인선이엔티 주가, 폐기물 관련주 3부

인선이엔티 주가, 폐기물 관련주 3부

슈퍼개미 프로젝트 - 폐기물 관련주

블로그를 끝까지 읽으시면 '투자 인사이트+실전투자 일지'를 얻을 수 있습니다.

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[출처 : 인선이엔티 사업보고서, 인터넷뉴스, 블로그, 유튜브, 웹백과사전 등 모든 검색 페이지]

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인선이엔티 주가, 폐기물 관련주 투자 일기 '2부'에서는 폐기물 산업의 성장성과 인선이엔티의 주요 사업부를 살펴봤습니다.

 간단 복습  폐기물 산업은 심리적, 기술적 진입 장벽을 가졌고 그 중 인선이엔티는 지난 5년간 꾸준한 성장(매출액/영업이익/당기순이익/ROE(추세적)/EPS)을 보였습니다.

이에 따라 아름다운 주가 그래프를 그렸습니다...만!!

어제 오르고 오늘 올랐다고 내일도 오른다고 단순하게 생각하는 것은 정말 위험할 수 있죠?!

인선이엔티 투자 전 점검해보겠습니다. 인선이엔티 - 앞으로 더 기대되는 이유

인선이엔티 1편/2편을 함께 보시면 [인선이엔티] 투자 인사이트를 얻을 수 있습니다.

>> 인선이엔티 주가, 폐기물 관련주 1편
>> 인선이엔티 주가, 폐기물 관련주 2편

 

인선이엔티 앞으로가 더 기대되는 이유

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 폐기물산업 수직계열화 완성 

인선기업은 건설폐기물의 수집ㆍ운반 및 중간처리업을 영위할 목적으로 설립하여, 자동차해체재활용/자동차파쇄재활용, 폐기물 최종처분(매립, 소각) 등 폐기물 처리의 전과정을 수직 계열화하여 수익성을 높이고 있습니다.

(건설폐기물 관련 산업보다 매립/소각의 마진율이 높음 - 자세한 정보는 하단에서 확인)

 

연결대상 종속회사

상호	주요사업
인선기업(주)	건설폐기물중간처리
인선모터스(주)	자동차해체재활용/자동차파쇄재활용
아이앤에스(주)	폐기물 최종처분
골든에코(주)	폐기물 최종처분
(주)파주비앤알	건설폐기물중간처리
(주)영흥산업환경	건설폐기물중간처리/소각 및 스팀판매
(주)조치원환경	건설폐기물수집운반
(주)영흥토건	장비임대

인선이엔티는 2020년에 인수한 회사들로 폐기물 사업 경쟁력 강화.

폐기물 중간처리와 매립을 중심으로 사업을 전개했으나 소각사업도 새롭게 시작하면서 폐기물처리부문 수직계열화를 구축

특히 소각 사업은 수익성이 높은 스팀 판매도 가능해 외형성장뿐 아니라 수익성 향상도 예상됩니다.

 성장기대감  현재 영흥산업환경은 소각로 증설을 준비 중. 향후 증설 완료 시 매출액 규모가 대략 2배 이상 늘어날 수 있을 것으로 추정 - 폐기물 부문의 실적 성장을 이끌 주력 사업부가 될 것으로 기대됩니다.

 친환경수혜주  자동차해체 재활용사업 부문도 2021년 더욱 성장하며 좋아질 것 - 전기차 폐배터리 반납의무 폐지, 온실감축을 위한 노후 경유차 폐차보조금 지원 등으로 폐차 시장의 규모 확대에 더불어 인선이엔티 실적 향상 전망

고철 시세 등의 판매단가 상승으로 자동차 재활용 사업부는 전년대비 성장할 것. 2020년 인수한 회사들의 인수 효과는 2분기부터 본격화. 성수기 시즌 도래 - 1분기가 실적 저점일 것

 

영업실적 GOOD (단위:백만원)

구분	(2020년)	(2019년)	전년대비 증감율
매출액	208,567	183,949	13.4%
영업이익	48,944	29,617	65.3%
당기순이익	35,504	16,642	113.3%

2019년 중 사업 개시된 매립사업의 2020년 온기 반영 및 건폐 사업 부문의 수익성 위주 영업의 결과로 연결기준 전체 실적은 2019년 대비 매출액 13.4% 증가, 영업이익 65.3% 증가, 당기순이익 113.3% 증가하는 양호한 영업 실적을 달성했습니다.

 

사업부문별 재무정보 (20년/19년) (단위:천원)

구분	건설폐기물 중간처리	폐기물 최종처분	자동차재활용
매출액	109,098,314	40,794,438	61,316,656
당기순손익	10,238,800	21,328,087	1,830,654

구분	건설폐기물 중간처리	폐기물 최종처분	자동차재활용
매출액	96,144,555	17,899,059	72,389,800
당기순손익	4,063,630	8,032,778	1,650,138

 매립사업=영업이익률 끝판왕 

매출액은 건폐 1등, 순손익은 매립 1등.

 

 사업지속성 

인선이엔티는 종속회사인 골든에코를 통해 광양에 소재한 황금일반산업단지 내에 위치한 매립장 조성도 추진하고 있는 등 중장기 성장을 위한 다각적인 노력을 기울이고 있습니다.

 

 수요/공급 불균형 

매립사업은 발생 폐기물의 꾸준함에 비해 신규업체의 진입이 다소 제한되고 있으며, 기존 매립공간은 매립물로 점차 소모되고 있기 때문에 수요/공급의 불균형이 초래되고 있다.

이러한 수요/공급 불균형은 매립단가에도 영향을 미치면서 전반적인 수익성 제고로 이어지고 있는 상황입니다.

 

새로운 먹거리 (자동차폐차업, 새매립지-1만5000평)

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인선이엔티는 사업다각화 및 전국적 사업권 확장을 위하여 지분출자, 영업(자산) 양수 및 양도를 진행하였으며, 최근 5사업연도 중 중요사항은 다음과 같습니다.

2019.05.09	골든에코(주)	폐기물최종처분사업(매립)의 확장	기존 광양매립장 매립 종료 이후의 사업연속성 확보
2017.07.07	고양케이월드(주)	자동차서비스복합단지 조성사업	자동차재활용사업부문과의 연계사업

 

정부 정책과 같은 궤를 하는 산업

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(돈덕후 생각) 정부는 쓰레기 대란을 만들지 않을 거에요^^ 관련 업체는 주기적으로 새로운 매립지를 개발할 것이고, 정부가 기업의 영속성을 정책적으로 도와줄 것이라고 생각합니다.

 

인선기업(주) 주요 연혁

2021.03	환경부장관 신기술 검증획득(수직형 임팩트크러셔 콘크리트용 순환굵은골재 생산기술)
2020.09	그린뉴딜 유망기업 100 '녹색혁신기업' 선정
2020.05	몽골 환경프로젝트 예비 타당성조사 지원사업 선정 (한국환경산업기술원)
2019.02	현대·기아차 남양연구소 폐자동차 위탁처리 대행업체 지정

 

완벽한 기업은 없다.

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 건설경기 침체 

글로벌 경제는 COVID-19 바이러스 확산 및 각 국가 간의 갈등과 위기로 불확실성이 증대되고 있으며, 국내 전반적인 경기 또한 침체에서 벗어나지 못하고 있습니다.

이러한 국내외 경기의 침체는 당사의 전반적인 사업 진행 및 실적에 유의미한 영향을 미치고 있습니다.

 

 경쟁업체의 등장 

주요 사업 부문인 건설폐기물 처리 사업의 경우 부동산 시장 위축에 따른 폐기물 발생 현장의 감소와 업체 간 출혈 경쟁으로 인해 폐기물 처리단가의 하락이 있었으나, 경쟁우위에 있는 영업력을 통해 수익성을 고려한 영업을 전개하여 전년 대비 약 13%가량 매출을 신장했습니다.

 고철시세 변동성 

반면 자동차 재활용사업의 경우 철강산업의 부진에 따른 자원 및 고철 시세의 변동성 확대로 실적이 전년 대비 15% 감소했습니다.

 새매립지 개발 필수 

종속회사인 골든에코를 통해 광양에 소재한 황금일반산업단지 내에 위치한 매립장 조성도 추진하고 있는 등 중장기 성장을 위한 다각적인 노력을 기울이고 있습니다.

 

적정 주가 계산하기

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 1. S-RIM(재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지 마라/사경인) 
- 네이버금융

자기자본	354,400,000,000
ROE	15.31
주식총수	46,563,612
BBB-	6.51
(S-RIM)적정주가	15,344
(-10%)적정주가	9,654
(-20%)적정주가	8,257
현재주가	13,650(4월1일)

기대수익률:12.41% - 사경인 회계사의 S-RIM으로 평가한 현재 주가는 적정 주가보다는 아래 있지만 상승폭이 기대되는 구간은 아닙니다.

 매출/영업이익 증대 기대 

앞서 살펴본 것처럼 회사의 성장이 예상되는 구간이니 장기적으로 조금씩 매집할 계획입니다.

 

2. 슈퍼개미 김정환 계산법 (적정주가=EPS*ROE)

2021(E)	2022(E)	2023(E)
13,757	14,952	21,746
현재주가 13,650(4월1일)

S-RIM의 결과와 비슷하게 대단한 상승폭이 기대되는 구간은 아닙니다. 하지만 미래의 성장성이 기대되는 산업의 일등을 다투는 기업, 조금씩 매입해 나갈 계획입니다.

 

돈덕후 투자 기록

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날짜	보유수량	평균단가	월말일종가	누적수익률
21.03	19	12500	13400	+7.2%
매집 이유	높은 진입 장벽 (지역독점산업) + 폐기물 관련 수직계열화로 수익성 제고

- 투자일지는 매월 수정해서 '4부'에서 공유중.
>> 인선이엔티 주가 전망, 폐기물 투자 4부

 

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** 누구도 믿지 말고 공부해서 투자합시다. 자본주의에서 승리하는 여러분이 보고 싶습니다.

* 잘못된 내용이 있다면 댓글 부탁드립니다.

* 본 내용은 사회의 변화에 발맞춰 계속 수정될 예정입니다. - 돈덕후의 부자노트