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인선이엔티 주가, 폐기물 관련주 1부
슈퍼개미 프로젝트 - 폐기물 관련주
블로그를 끝까지 읽으면 인선이엔티 '투자 인사이트'를 얻을 수 있습니다^^
** 모든 투자에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. **
[출처 : 인선이엔티 사업보고서, 인터넷 뉴스, 블로그, 유튜브, 웹백과사전 등 모든 검색 페이지]
사업 내용 (2020년, 사업보고서)
워런버핏 '사업 내용을 완전히 이해할 것'
친환경테마 수혜주 인선이엔티는 건설폐기물 수집/운반 및 중간처리, 폐기물 최종처분사업(매립,소각), 자동차 해체재활용 사업, 자동차 파쇄재활용사업 등 친환경 자원 재활용(Recycling) 및 처리사업을 영위하는 환경친화적기업입니다.
수직계열화/기술경쟁력 건설폐기물 분야 국내 기업 중 유일하게 비계구조물 해체에서부터 건설폐기물의 수집/운반 및 중간처리, 순환골재 생산, 소각 및 스팀판매, 폐기물의 최종처분(매립)까지 폐기물 일괄처리 기술 및 특허를 보유하고 있습니다.
신사업추진 폐기물 재활용 및 처리사업 인프라를 기반으로 자동차재활용 사업에 진출하여 사업의 효율성 및 수익적 기대 가치를 높이고, 기업의 사회적 책임을 실천하는 최고의 환경 기업으로 발돋움하고 있습니다.
투자 아이디어 (부의 인문학/브라운스톤)
진입 장벽이 곧 돈이다
(중략) [국부론]을 읽다 보면 불쾌하고 불명예스러운 직업일수록 수입이 많다는 언급이 나온다. 불쾌감과 불명예가 심리적인 진입 장벽 역할을 해서 수익을 내기 좋다는 것이다.
(돈덕후 생각) 진입 장벽이 높은 산업의 1등 기업을 사야 한다. 그것이 기술이든, 가격이든, 불쾌감이든 진입 장벽은 반드시 필요하다. 진입 장벽이 낮으면 지금 잘 나가는 기업이라고 해도 금세 후발주자의 공격을 받게 되고, 수익성은 악화될 수밖에 없다.
좋은 예로는 전동킥보드가 있다. '킥고잉'이 처음 시장에 진입한 것 같은데 지금은 다수의 업체가 경쟁을 벌이고 있고 장기적인 수익성은 감소될 수 밖에 없다. 그래서 전동킥보드 시장에서는 누가 1등이든 투자 대상으로서는 부적합하다고 생각한다.
반면 폐기물 처리 산업은 지역별 과점 산업이다. 폐기물 처리가 가능한 땅과 기술을 가진 기업은 제한적이며, 폐기물 발생 지점과 처리 지점 사이의 거리가 멀면 멀수록 비용은 증가하기 때문에 기업별로 일정한 범위 안에서 과점 형태로 사업을 영위하고 있다.
가격 결정권을 가질 것
워런 버핏은 투자할 때 반드시 인플레이션을 고려해야 한다고 강조했다. 그래서 그는 물가 상승을 제품 가격에 반영하여 올릴 수 있는 가격 결정권을 가진 회사의 주식에만 투자하라고 했다.
가장 대표적인 예로는 코카콜라가 있다. 코카콜라는 시장지배력을 이용해서 인플레이션으로 인한 가격 상승을 구매자에게 전가할 수 있을 뿐만 아니라 원재료 매입 원가 등의 가격 결정력도 가지고 있어 워렌버핏이 좋아한 주식 중 하나였다.
(돈덕후 생각) 폐기물을 처리할 수 있는 땅이란 지극히 제한적이다. 왜냐하면 (1) 기본적으로 대한민국은 땅이 좁은 국가이며 (2) 폐기물은 냄새나고 불쾌하기 때문에 사업장 주변 주민의 반대가 심하기 때문이다.
그래서 폐기물 처리가 가능한 땅과 기술을 가진 기업은 지역별 과점을 유지하며 인플레이션에 의한 처리 비용 상승을 구매자에게 떠넘길 수 있다.
그런데 정부는 폐기물 처리 단가의 상승을 계속 용인할 것인가?
정부의 관심은 가격 제한이 아니라 폐기물 처리 문제를 유발하지 않는 것이다. 폐기물 처리 비용의 상승은 오히려 폐기물의 양을 줄이는 요인일 수 있으니 정부는 가격 통제를 할 이유가 없다고 생각한다.
(뇌피셜) 가격 상승을 용인하여 폐기물 처리 및 산업 효율화를 기대할지도 모른다. 처리 비용이 비싸면 돈 안 쓰려고 폐기물 관리에 엄청 신경을 쓸 테니까.
주가의 흐름
- 인선이엔티 주가 (네이버금융)
투자 아이디어 (소음과 투자/리처드 번스타인)
가치투자 저PER주(비인기주)가 대다수 고PER주(인기주)보다 수익률이 훨씬 높았다. PER이 10배 이하인 기업들은 EPS 증가율이 5%를 넘으면 대개 대폭 초과수익을 냈다.
(돈덕후 생각) 인선이엔티는 지난 10년간 아름다운 우상향 주가 상승을 보였다. 하지만 '어제도 오르고 오늘도 올랐으니 내일도 오르겠지'라고 단순하게 생각하는 것을 장기투자자는 항상 경계해야 한다.
왜냐하면, 과거의 영광이 미래의 성장을 약속해주는 것은 아니기 때문이다. 오히려 고평가 된 기업이 기대만큼의 수익률을 보여주지 못했을 때, 흔히 말하듯 고점에 물려 물타기만 하는 서퍼가 될 수도 있다.
먼저 2가지 내용을 확인하고 투자 결정을 하자.
(1) 인선이엔티가 지난 10년간 잘 나갔던 이유 (2) 앞으로의 성장도 기대되는 이유
** 경험 부족한 개미투자자의 기록일 뿐, 투자 권유가 아닙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있음을 다시 한번 더 알려드립니다 **
인선이엔티 주가 상승 이유
주가는 미래 기대 이익의 함수
주가는 이익의 함수 주가는 미래에 기대되는 이익의 함수이다. 지금보다 더 많이 팔고, 더 많은 이익을 남기면 주가는 따라오기 마련이다.
반면, 매출이 줄고 재고는 쌓이고, 손실이 계속되면 주가는 하락한다. 그 밖의 모든 것(경제지표, 전문가의 견해 등)은 소음에 지나지 않는다. (윤지호/이베스트투자증권 리서치센터장)
인선이엔티는 지난 5년간(2016~2020년) 꾸준한 매출액/영업이익/당기순이익/ROE(19년도,제외)/EPS 증가를 보였다. 역시, 주가는 이익의 함수. 잊지 말자! 사업이 잘 되면 주가는 따라오르기 마련이다.
2020년, 사업보고서 톺아보기
1. 건설폐기물재활용 사업
늘어나는 일거리 (건설폐기물량 증가)
| 구 분 | 2015년 | 2016년 | 2017년 | 2018년 | 2019년 |
| 총발생량(톤/1일) | 198,260 | 199,444 | 196,262 | 206,951 | 221,102 |
| 전년대비증감율(%) | 6.9 | 0.6 | -1.6 | 5.4 | 6.8 |
| 폐기물발생 대비 점유율(%) |
49.0 | 48.0 | 47.3 | 48.1 | 44.5 |
건설폐기물은 택지개발 및 재개발 사업, 재건축 현장, 기타 건설공사 등을 통해 발생합니다. 2019년에도 건설폐기물량은 전년 대비 6.8% 증가했습니다.
건설폐기물 계속 증가할까?
서울특별시장 보궐선거가 곧 치러진다. 현재, 국민의힘 오세훈 후보의 지지율이 가장 높은 가운데 더불어민주당 박영선 후보와 당선 경쟁을 펼치고 있다.
(돈덕후 생각) 선거공약집을 보면 두 후보 모두 주거 안정을 위해서 대규모 공공주택 건설, 재건축 활성화를 대표 공약으로 내세우고 있다.
집값 안정화는 서민들이 가장 바라는 정책이며 이는 건설 경기를 활성화시키는 가장 큰 요인이 될 것으로 보인다.
지역독과점 (운반물질의위험성, 운반비용의 증가로 지역 독과점)
건설폐기물 중간처리업체는 2019년 기준 583개 업체가 사업을 영위하고 있습니다. 대다수 업체는 운반에 소요되는 비용 부담으로 근거리 지역 위주로 사업을 영위하고 있습니다.
중간처리업체 중 1% 이상의 M/S를 점유한 사업장은 10여 개 사업장에 불과할 정도로 업계 내 상ㆍ하위 업체 간 처리량 및 매출의 차이가 발생하고 있습니다. (인선이엔티MS 3.5%)
2019년 시장점유율 (단위 : 톤)
| 수집운반량 기준 | 중간처리량 기준 | ||
| 회사명 | 운반량 | 회사명 | 처리량 |
| 인선이엔티(주) | 2,563,144 | 인선이엔티(주) | 2,622,984 |
| ㈜장형기업 | 1,442,810 | ㈜장형기업 | 1,928,976 |
| ㈜아이케이 | 1,442,558 | ㈜아이케이 | 1,828,272 |
| 문화기업㈜ | 1,063,180 | 순환골재협회 | 1,578,699 |
| 삼흥산업개발㈜ | 995,182 | ㈜한강이앰피 | 1,298,743 |
폐기물 처리 수수료의 인상 (비용 증가를 구매자에게 떠넘길 수 있는 사업 구조)
| 연 도 | 2014.08 | 2015.08 | 2016.01 | 2019.07 | 2022.01(예고) |
| 수수료(원/톤) | 42,730 | 51,395 | 77,092 | 99,893 | 147,497 |
| 증감율(%) | 20.1 | 20.1 | 50 | 30 | 48 |
- 수도권매립지 건설폐기물 매립수수료 현황 (출처 : 수도권매립지관리공사)
(사업보고서) 매립지 주변 개발로 인한 인구증가와 악취, 먼지 등의 환경문제가 주요한 현안으로 대두되고 있고, 매립지 사용 최소화를 위한 다양한 노력을 기울이고 있는 상황입니다. 수도권매립지 매립비용 인상은 건설폐기물 현장에서 운반해 오는 처리단가에도 영향을 미치고 있는 상황입니다.
(아주경제/성현동연구원,KB증권) 수도권매립지 매립비용 인상은 수도권을 중심으로 건설폐기물 중간처리업을 영위하는 인선이엔티의 처리 단가에도 긍정적 영향을 미칠 것"라고 내다봤다.
중간처리 및 순환골재 생산 ·판매 (친환경은 시대적 사명, 순환골재 생산/판매 증가 예상)
2003년 국내 최초로 콘크리트용 순환골재 생산 플랜트를 준공하는 등 앞선 품질력과 기술력을 보유하고 있으며, 국내 최초로 '콘크리트용 순환골재’를 개발 및 생산하여 품질인증을 획득했습니다.
*순환골재 : 콘크리트를 크러셔 등으로 분쇄하여 인공적으로 만든 골재로 재생 골재라고도 함
2019년도 발생한 건설폐기물 중 98.9%를 재활용으로 처리했습니다. 해마다 발생량의 약 97~98%를 재활용합니다.
- 뽑아 먹을 수 있는 것은 모두 뽑아 먹음 / 건설 쓰레기에서 금을 캐는 사업
글이 너무 길어졌네요. 잠깐 쉬었다 가겠습니다. 2부도 기대해주세요^^
** 누구도 믿지 말고 공부해서 투자합시다. 자본주의에서 승리하는 여러분이 보고 싶습니다.
* 잘못된 내용이 있다면 댓글 부탁드립니다.
* 본 내용은 사회의 변화에 발맞춰 계속 수정될 예정입니다. - 돈덕후의 부자노트